关于茅台凭什么值50pe

刷论坛看到一个讨论茅台凭什么值50pe的帖子，打了很多字评论，我索性把评论复制过来单独发一贴吧

50pe是高了点，但也没有到看不懂的地步，估值水平和很多因素有关，不是简单的一句话就能说清，按照现金流折现评估企业价值，我随便说几点吧。
第一，再投资率低，上下游话语权强，意味着自由现金流多，负债率低，表明风险低，并且不需要偿债从而侵蚀现金流。
第二，股权结构稳定合理。
第三，政策风险低。符合共同富裕主题。
第四，具有定价权，业绩增长跑赢gdp
第五，天花板还很远，社交属性和奢侈品属性。
第六，毛利率高，意味着成本占比低，抵御成本上涨风险能力强，
第七，存货没有风险，越存越值钱。
第八，业绩可推算，具备强确定性。
第九，白酒行业的发展与文化有关，文化的演变不是一朝一夕的，带来了较强的确定性。
第十，国家打击酱酒资本炒作，显然利好在场的玩家。提高入场门槛。
第十一，高端品牌的形成需要历史的沉淀和机遇的把握，新的挑战者几乎没有。
以上分析多数适用于高端白酒。而茅台是其中最优秀的。那么这些分析和现金流折现有什么关系呢，当然有关系，如果你的确定性强，资本愿意给你估10年业绩，甚至20年，估的越久，当然折现现金流量就越多，同时折现率也越低，企业就越值钱，极端地说，如果你相信茅台永续10%增长率，并且用低于10%的折现率，那么算出来茅台的价值是无限大，意味着多贵的茅台股价你买了都不亏，当然这不理性，理论上来说没有企业能永续大于gdp增速地增长。但是你也不必对50pe的茅台感到太惊讶。