Amuse
2025-08-23T13:52:42+00:00
按照网上的公开信息，6阶以上HDI板单板价值在3000美元，胜宏科技厂房四投产的时候有过介绍，月产12万/平方米，达产后公司6阶以上HDI月产27万平方米。由于胜宏未列明每平方米价值，所以根据中报及一季报推算。中报说一季报的时候6阶以上HDI从2024年的30%，跃升至一季度的60%，那么一季度40亿中有24亿是6阶以上HDI板的产值，按照月产12万/平方米计算，24亿/36万=6667元/平方米，按照这个价值推算厂房四达产后月产值18亿。那3季报18*3+16亿(40%低端板产值)=70亿。按照净利率23.73%计算，3季报的净利润为16.59亿，而中报的利润21亿。那么年利润为54亿，30倍PE计算，1620亿市值。
越南厂房的产能与国内相当，但是没有详细介绍与厂房四投产前相当还是投产后。假定投产前相当，那就是月产37万平方米，投产后相当，那就是54万平方米。在此基础上，而胜宏还要扩产。假定明年1月越南投产，月产37万平方米，占比82%，净利润率为25%，那么明年一季度出利润22.5亿。
除了越南厂房，据说国内还有厂房5及泰国厂房建设，“胜宏速度”大概是5个月投产，国内算5个月，国外算9个月。明年2月及明年6月，又有新的厂房投产，也就是明年3季报利润会达到顶峰。假定产能均为12万/平方米计算，到时候月产27+12*3=63亿平方米，加上原来16亿的低端板产值，高阶板产值下降到5500元/平方米，年产值为480亿左右，净利润率25%计算出来年利润约为120亿。30倍pe计算市值3600亿，现在价格267.29，2300市值。
按照上述计算，按计算器可得胜宏的股价大概为418元，差不多还有60%的空间。
计算数据很粗糙，不知各位老哥怎么看？
单板价值量2W美元，与每平米7000块钱有点冲突。
另外老哥的抽象计算方式，和我拍脑袋的结果差不多？
26年应收增长50%+，利润翻倍。
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202508/30/jmQ2w-kwomK12T3cSsg-61.jpg[/img]
另外，泰国工厂下半年，就有高阶HDI营收。
老哥说的，越南及泰国新建工厂，算远期规划吧 。
刚刚翻了下海外研报，以及自己对利润的研判。
目前中际和胜宏已完全price in 26e 利润。
新易盛，天孚，沪电可能还有点空间?
另外，海外研报给的估值基本是26E利润的20PE。老哥能给30.也是狠
Reply to [pid=838174320,44972390,1]Reply[/pid] Post by [uid=61632946]冰2号。，[/uid] (2025-08-30 22:29)
就是公开的数据不足，没法计算。机构应该有更准确的关键数值。高阶每平方价值，产能以及增产产能排期，这些涉及到核心机密了。机构估计也是按计算器的。
[quote][pid=838175304,44972390,1]Reply[/pid] Post by [uid=460347]awayfaraway[/uid] (2025-08-30 22:40):
就是公开的数据不足，没法计算。机构应该有更准确的关键数值。高阶每平方价值，产能以及增产产能排期，这些涉及到核心机密了。机构估计也是按计算器的。[/quote]简单点，胜宏60%的市场份额。
把上半年达子的出货数据算个大概，然后*其他云厂商系数。再*AI开支50%年化增速。就差不多。
现在很具体的计算26年gb300的出货数据，再算hdi计算量，很难。
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202508/30/jmQ2w-6zutK1gT3cSsg-6x.jpg[/img]
这是另一个维度拍脑袋的数据。
多个维度拍脑袋的数据均指向了明年胜宏利润翻倍100亿以上。
机构也认可这个价，20PE。
股价也已经充分反映了。
剩下的就是博弈超预期了。。。
Reply to [pid=838177385,44972390,1]Reply[/pid] Post by [uid=61632946]冰2号。，[/uid] (2025-08-30 23:02)
5月23日转让完成，大概17亿，66元/股，按照股价360计算，这大概价值100亿。11月23日到期可以出售，12月13日进沪深300。这段时间如果出现平台，双头之类的出货走势，估计就是到顶了。
再分享一个机构的研究成果，26年，机柜出货量增加25%，每机柜PCB价值量增加22%。
对应的营收增长也是50%左右。
综上。市场份额不变的情况下，保守估计，26年胜宏营收增长50%，利润翻倍
Reply to [pid=838178453,44972390,1]Reply[/pid] Post by [uid=460347]awayfaraway[/uid] (2025-08-30 23:14)
Reply to [pid=838178453,44972390,1]Reply[/pid] Post by [uid=460347]awayfaraway[/uid] (2025-08-30 23:14)
这个真就是实控人让利给机构，获取国内资本市场支持
Reply to [pid=838178698,44972390,1]Reply[/pid] Post by [uid=61632946]冰2号。，[/uid] (2025-08-30 23:17)
那现在就明了了，胜宏可以持股到11月中旬，之后就要看情况减仓了。
你字多你有理
干就完了
保守点300应该没问题吧bro
Reply to [pid=838179329,44972390,1]Reply[/pid] Post by [uid=1189273]死心踏地[/uid] (2025-08-30 23:24)
以目前的情况来看，350以下都是没问题的。现在就是确定下跑路时间，跑路的价格有个心理预期就好。