yiyo_0777
2025-09-02T06:03:27+00:00
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202509/11/jmQ2w-hesbZbT1kSgc-sg.jpg.medium.jpg[/img]
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202509/11/jmQ2w-apzcK2cT1kSge-sg.jpg.medium.jpg[/img]
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202509/11/jmQ2w-7fglK2eT1kSff-sg.jpg.medium.jpg[/img]
结论：公司是 AI PCB龙头，NV所有项目配合度最好(HDI、正交背板、COWOP)，扩产力度最大，二季度因为产能原因miss，预计四季度产能扩出来，将带来业绩环比跳增。
从行业层面来看，AI PCB供不应求，预计26年将继续维持供不应求。25年底达到200亿十年化产能，26年中达到600亿+年化产能，27年底扩到800-1000亿年化产能。按照明年年中600亿产能，算一半300亿收入：年底200亿产能，算一半100亿收入。明年预计能做到400亿收入，160亿利润。目前市值2332亿，预计25、26年利润60、160亿，对应PE 39X、14X，买入评级。
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202509/11/jmQ2w-apzcK2cT1kSge-sg.jpg.medium.jpg[/img]
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202509/11/jmQ2w-7fglK2eT1kSff-sg.jpg.medium.jpg[/img]
结论：公司是 AI PCB龙头，NV所有项目配合度最好(HDI、正交背板、COWOP)，扩产力度最大，二季度因为产能原因miss，预计四季度产能扩出来，将带来业绩环比跳增。
从行业层面来看，AI PCB供不应求，预计26年将继续维持供不应求。25年底达到200亿十年化产能，26年中达到600亿+年化产能，27年底扩到800-1000亿年化产能。按照明年年中600亿产能，算一半300亿收入：年底200亿产能，算一半100亿收入。明年预计能做到400亿收入，160亿利润。目前市值2332亿，预计25、26年利润60、160亿，对应PE 39X、14X，买入评级。