依薇
2021-08-07T13:54:00+00:00
八月头发车的禾望电气和中国巨石各位吃到肉没[s:ac:茶]
七月底发的除了中兴被狗机构一个中国电信未来将缩减设备开支吓得核按钮翻车了 华工做了两波也吃到肉了
这次我又来发车了 当然盈亏自负 你敢骂我 我百倍奉还[s:a2:jojo立2]
有个吹牛的小群，想+的私信我[s:ac:茶]
周四被一个化工涨价震惊到了，如果能保持这个价格到九月，利润肯定被计算器按到冒烟，估值肯定发生变化，所以我又过来发车了
碳酸二甲酯一周涨价12.93% 轻质纯碱涨了4.19%
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202108/13/jmQ8iuf-159ZgT1kShs-12i.jpg[/img]
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化工产品比较多，我发几个看好产品的标
1.纯碱
纯碱是生产玻璃的原料，属于光伏上游产品
我国纯碱产能约 3317 万吨/年，2020 年产量约 2760 万吨，同比降低 1.5%，
2021 年纯碱新增产能项目有限，上半年纯碱产能减少 28 万吨。纯碱下游约 60%
用于玻璃行业。上半年浮法玻璃厂家盈利较好，新点火及复产浮法线集中，部
分窑龄到期产线推迟冷修时间，上半年国内浮法玻璃产线新点火 7 条，复产 10
条。2021 年上半年，国内光伏玻璃产线新点火 12 条，随着全球光伏装机量爆
发增长以及双玻组件渗透率的提高，测算 2020-2022 年按照全球光伏装机
125、170、220GW 考虑，对于纯碱需求分别为 192、271、358 万吨，2021
年、2022 年分别新增需求 79 万吨、87 万吨。2021、2022 年纯碱产能预计分
别减少 20 万吨和增加 140 万吨，有望进入景气上行周期，
重点关注[远兴能源]、[山东海化]、[三友化工]和[华昌化工]。
2.三氯氢硅
今年以来三氯氢硅价格大幅上涨，产品价格由不到 6000 元/吨大幅上涨至目前
市场价格约 15000-17000 元/吨，目前厂家税前毛利可达约 10000 元/吨。2020
年底，我国三氯氢硅有效产能共 56.6 万吨，2021 年 1-7 月产量 20.5 万吨，但
从结构上看，我国电子级三氯氢硅仍大量依赖进口，光伏级三氯氢硅生产难度
较大，可外售光伏级产能只有 16.5 万吨，在建产能只有约 3.5 万吨。国内企业
主要以生产生产三氯氢硅用于硅烷偶联剂为主据统计，2020-2022 年国内多晶
硅产能分别为 42 万吨、60 万吨、90 万吨，2020-2022 年按照 125GW、170GW、
230GW 装机量计算，1:1.2 容配比计算，对应多晶硅需求在 45 万吨、61 万吨、
83 万吨，对应光伏级三氯氢硅需求在 23 万吨、31 万吨、42 万吨，复合年化增
速 40%，将大幅拉动光伏级三氯氢硅需求，我们重点建议关注具备 6.5 万吨产
能的[三孚股份]。
但这票现在关注有点晚了，可以等回调看看，按照安信证券研报话这票已经达到目标价了
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202108/13/jmQ8iuf-aq6vZpT3cSw2-hq.jpg[/img]
3草甘膦+有机硅
这两个产品我放一起讲是因为生产他们的公司两种产品都生产
草甘膦价格持续上涨，产品从年初的约 28500 元/吨大幅上涨至目前的
约 51000-51500 元/吨，涨幅超过 85%，主要原材料甘氨酸价格由年初的 15500
元/吨上涨至约 25000 元/吨，同时近期黄磷价格又卷土重来，价格大幅上涨至
25000 元/吨以上，卓创资讯测算目前草甘膦行业毛利润约 17000 元/吨，国内
企业订单已经排至 9-10 月份，自 7 月 19 日，海外供应商执行新的销售价格，
较之前上调 20%，从一个角度上讲，市场形成了全球草甘膦价格上调的局面。
目前全球草甘膦产能约为 110万吨，除了拜尔的 38 万吨海外产能，其余约 70 万吨产能全部集中在国内，未
来行业几乎没有新增产能，但随着转基因作物的推广应用，以及打好种子食品安全的情况下草甘膦需求还持续
稳步增长 。
重点推荐[兴发集团]，关注 [江山股份]和 [新安股份]和硅茅合盛硅业。
4.碳酸二甲酯(DMC)
本周涨价最多的产品
，山东地区 DMC 价格本周上涨约 200-500 元//吨，目前主流成交价
约 11200-11500 元/吨，华东地区价格可达 11300-11600 元/吨，丙二醇山东地
区价格约 17400-17500 元/吨。目前国内工业级 DMC 产能约 90 万吨/年，近期
天气高温检修增加，重庆东能、东营顺新、中科惠安合计 15 万吨 DMC 装置开
始检修，整体国内开工率小幅下滑，同时原材料环氧丙烷上涨也支持了 DMC
价格；需求端来看，两大下游聚碳酸酯、电解液溶剂合计已经占到 60%的消费
比例，电解液即将进入需求旺季，有效拉动 DMC 需求，同时电池级 EMC/DEC
需求大增拉动对于 DMC 需求；聚碳酸酯方面，国内多套非光气法 PC 的稳定投
产运行也刚性支撑了 DMC 的需求。卓创资讯测算，目前国内 DMC-PG 联产装
置的毛利已经接近 9000 元/吨。考虑到电解液即将进入需求旺季，且受电动车
拉动持续增长，以及未来海南华盛、中沙石化等多套非光气法 PC 即将投产，
我们看好 DMC 价格的中期上行
重点推荐[石大胜华]和[华鲁恒升]
5.MDI
近期 MDI 市场开始下跌，本周 MDI 市场延续跌势。伴随海内外部分装
置逐步复产，在前期价格涨势过快的背景下，进入 2021 年 3 月，受下游外墙
管道保温、胶黏剂、汽车等行业整体需求低迷等影响，MDI 下游以消耗前期库
存为主，国内聚合 MDI、纯 MDI 市场价格开启了下滑趋势，下滑趋势延续至 6
月。从需求角度来看，冰箱方面，据奥维云网(AVC)推总数据，Q1 冰箱市场
全渠道零售量为 674 万台，同比增长 43.9%，零售额为 209 亿元，同比增长
60.8%；Q2 零售量为 921 万台，同比下降 11.3%，零售额为 263 亿元，同比
增长 0.4%，二季度冰箱冷柜市场明显减弱。此外，受传统淡季及相关产品价格
影响，外墙、管道等行业上半年整体需求平淡，除无甲醛板材胶黏剂需求尚有
亮点，其他胶黏剂需求低迷。进入 2021 年 6 月，随下游库存持续消耗、贸易
商货源逐渐减少，部分厂商进入停车检修阶段，MDI 市场价格止跌，市场供需
结构恢复紧平衡。同时，上半年 MDI 出口整体表现较好，据中国海关总署数据，
2021 年 1-6 月，中国聚合 MDI 累计出口量为 53.29 万吨，相较于去年 1-6 月累
计出口量，同比增长 99.7%。此外值得注意的是，2021 年 6 月单月，中国聚合
MDI 进口量为 22,915.27 吨，同比下降 12.7%，环比下降 19.3%。这是自今年
3 月起，连续第三个月的进口量同比下降。
近期，供给端，据百川盈孚调研，上海亨斯迈二期装置正常运行为主；韩国锦
湖出口欧洲市场为主，停滞中国区域报盘，欧洲亨斯迈装置正常运行；东曹瑞
安受母液减量影响，8 月 1 日停车检修，时长 25-30 天。德国、美国科思创 75
万吨产能受不可抗力影响，停车检修；美国陶氏 34 万吨/年 MDI 装置不可抗力
停车检修，整体供应端来看市场开工产量有所受损。
8 月 10 日晚间，万华化学公司公布了《关于烟台工业园 MDI 装置复产及子公
司匈牙利宝思德化学公司装置停产检修的公告》：截至 8 月 10 日，于 7 月 10
日开始的烟台工业园 MDI 装置检修工作已结束，现已恢复正常生产；而子公
司匈牙利 BC 公司 MDI 装置(30 万吨/年)将于 8 月 17 日开始陆续停车检
修，预计检修 50 天左右；TDI 装置(25 万吨/年)将于 8 月 26 日开始陆续
停车检修，预计检修 30 天左右。本次检修将会对 MDI 装置进行技术改造，
预计技术改造完成后，MDI 装置产能会提升至 35 万吨/年。
本周，MDI 价格延续弱势。据百川盈孚数据，截至 8 月 13 日，当前聚合 MDI
万华 PM200 商谈价 18500 元/吨左右；上海货商谈价 18000-18400 元/吨(含
税桶装自提价)，较上周下滑 6.31%，较上月下滑 10.73%；纯 MDI 上海货源报
盘集中 23000 元/吨，进口货源报盘集中 23000 元/吨(含税桶装自提价)，较上
周下滑 3.16%，较上月上涨 4.55%。预计近日国内 MDI 市场将以窄幅下跌
为主。短期价格波动不改公司长期价值
关注的标：万华化学
七月底发的除了中兴被狗机构一个中国电信未来将缩减设备开支吓得核按钮翻车了 华工做了两波也吃到肉了
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[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202108/13/jmQ8iuf-159ZgT1kShs-12i.jpg[/img]
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化工产品比较多，我发几个看好产品的标
1.纯碱
纯碱是生产玻璃的原料，属于光伏上游产品
我国纯碱产能约 3317 万吨/年，2020 年产量约 2760 万吨，同比降低 1.5%，
2021 年纯碱新增产能项目有限，上半年纯碱产能减少 28 万吨。纯碱下游约 60%
用于玻璃行业。上半年浮法玻璃厂家盈利较好，新点火及复产浮法线集中，部
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条。2021 年上半年，国内光伏玻璃产线新点火 12 条，随着全球光伏装机量爆
发增长以及双玻组件渗透率的提高，测算 2020-2022 年按照全球光伏装机
125、170、220GW 考虑，对于纯碱需求分别为 192、271、358 万吨，2021
年、2022 年分别新增需求 79 万吨、87 万吨。2021、2022 年纯碱产能预计分
别减少 20 万吨和增加 140 万吨，有望进入景气上行周期，
重点关注[远兴能源]、[山东海化]、[三友化工]和[华昌化工]。
2.三氯氢硅
今年以来三氯氢硅价格大幅上涨，产品价格由不到 6000 元/吨大幅上涨至目前
市场价格约 15000-17000 元/吨，目前厂家税前毛利可达约 10000 元/吨。2020
年底，我国三氯氢硅有效产能共 56.6 万吨，2021 年 1-7 月产量 20.5 万吨，但
从结构上看，我国电子级三氯氢硅仍大量依赖进口，光伏级三氯氢硅生产难度
较大，可外售光伏级产能只有 16.5 万吨，在建产能只有约 3.5 万吨。国内企业
主要以生产生产三氯氢硅用于硅烷偶联剂为主据统计，2020-2022 年国内多晶
硅产能分别为 42 万吨、60 万吨、90 万吨，2020-2022 年按照 125GW、170GW、
230GW 装机量计算，1:1.2 容配比计算，对应多晶硅需求在 45 万吨、61 万吨、
83 万吨，对应光伏级三氯氢硅需求在 23 万吨、31 万吨、42 万吨，复合年化增
速 40%，将大幅拉动光伏级三氯氢硅需求，我们重点建议关注具备 6.5 万吨产
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这两个产品我放一起讲是因为生产他们的公司两种产品都生产
草甘膦价格持续上涨，产品从年初的约 28500 元/吨大幅上涨至目前的
约 51000-51500 元/吨，涨幅超过 85%，主要原材料甘氨酸价格由年初的 15500
元/吨上涨至约 25000 元/吨，同时近期黄磷价格又卷土重来，价格大幅上涨至
25000 元/吨以上，卓创资讯测算目前草甘膦行业毛利润约 17000 元/吨，国内
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目前全球草甘膦产能约为 110万吨，除了拜尔的 38 万吨海外产能，其余约 70 万吨产能全部集中在国内，未
来行业几乎没有新增产能，但随着转基因作物的推广应用，以及打好种子食品安全的情况下草甘膦需求还持续
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约 11200-11500 元/吨，华东地区价格可达 11300-11600 元/吨，丙二醇山东地
区价格约 17400-17500 元/吨。目前国内工业级 DMC 产能约 90 万吨/年，近期
天气高温检修增加，重庆东能、东营顺新、中科惠安合计 15 万吨 DMC 装置开
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比例，电解液即将进入需求旺季，有效拉动 DMC 需求，同时电池级 EMC/DEC
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近期 MDI 市场开始下跌，本周 MDI 市场延续跌势。伴随海内外部分装
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管道保温、胶黏剂、汽车等行业整体需求低迷等影响，MDI 下游以消耗前期库
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月。从需求角度来看，冰箱方面，据奥维云网(AVC)推总数据，Q1 冰箱市场
全渠道零售量为 674 万台，同比增长 43.9%，零售额为 209 亿元，同比增长
60.8%；Q2 零售量为 921 万台，同比下降 11.3%，零售额为 263 亿元，同比
增长 0.4%，二季度冰箱冷柜市场明显减弱。此外，受传统淡季及相关产品价格
影响，外墙、管道等行业上半年整体需求平淡，除无甲醛板材胶黏剂需求尚有
亮点，其他胶黏剂需求低迷。进入 2021 年 6 月，随下游库存持续消耗、贸易
商货源逐渐减少，部分厂商进入停车检修阶段，MDI 市场价格止跌，市场供需
结构恢复紧平衡。同时，上半年 MDI 出口整体表现较好，据中国海关总署数据，
2021 年 1-6 月，中国聚合 MDI 累计出口量为 53.29 万吨，相较于去年 1-6 月累
计出口量，同比增长 99.7%。此外值得注意的是，2021 年 6 月单月，中国聚合
MDI 进口量为 22,915.27 吨，同比下降 12.7%，环比下降 19.3%。这是自今年
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日开始的烟台工业园 MDI 装置检修工作已结束，现已恢复正常生产；而子公
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修，预计检修 50 天左右；TDI 装置(25 万吨/年)将于 8 月 26 日开始陆续
停车检修，预计检修 30 天左右。本次检修将会对 MDI 装置进行技术改造，
预计技术改造完成后，MDI 装置产能会提升至 35 万吨/年。
本周，MDI 价格延续弱势。据百川盈孚数据，截至 8 月 13 日，当前聚合 MDI
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税桶装自提价)，较上周下滑 6.31%，较上月下滑 10.73%；纯 MDI 上海货源报
盘集中 23000 元/吨，进口货源报盘集中 23000 元/吨(含税桶装自提价)，较上
周下滑 3.16%，较上月上涨 4.55%。预计近日国内 MDI 市场将以窄幅下跌
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