Tiny Izzi
2020-07-27T21:28:42+00:00
20020年8月4日。督促自己每天复盘，一点心得，与其独自思考，不如发上来分享给大家讨论
今天最大的事情还是晚上出的《关于新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策的通知》，重点集成电路第一年到第五年免征所得税，接续年按10%税率征收，28nm以下10年免征。看起来像是针对中芯国际量身定做的政策，不过这类减税政策这几年每年都有，18年是新项目1-2年免征，3-5年按25%减半征收；19年也是前两年免征，随后三年减半征收。今年的不同是政策力度更大，cover了10年，而且对先进制程有偏向。
单论减税对企业经营的影响来说，好是好，但是首先，这是一个延续性和拓展性的政策，并不算新政，因此对基本面的刺激度有限，对财报影响不大，其次我坚持认为目前这些公司的发展不是钱的事情，钱已经够多了，或者说除了钱啥都缺，技术、人才和市场拓展才是目前的瓶颈。
但是结合对市场的影响还是强刺激，主要因为最近面临市场热点切换的行情，前期疫苗等热点面临熄火，资金在寻找去处，而前期涨的很多的大部分半导体公司调整比较充分，这个timing大幅提高了半导体板块的市场关注度，可能会接力实现轮动行情。所以这个消息可能会对市场有超预期的影响。
再结合前天爆出的中芯国际和北京经开区签署的76亿美元合作协议。短时间内两个利好影响，半导体短时间内爆发的概率大。
我看到目前的半导体上市公司分为两类，一类是前期大涨后一直在调整，连反弹都还没有的，包括至纯科技、晶瑞股份、兆易创新、上海新阳等，除了兆易其实都有点偏边缘，目前是个很好的进入点，其实稍有点反弹的都算。
今天前期强炒作的板块，包括容大感光、南大光电、雅克科技、华特气体已经有反应了。尾盘看见晶方科技、晶瑞股份、容大感光、南大光电、雅克科技、华特气体等都出现了大买单，明天肯定大概率冲高。
另一类是反弹比较充分的，沪硅产业、安集科技、中微公司、北方华创、鼎龙股份等。一部分是自然的反弹需求、另一部分是受前两天消息的刺激。
这两类都可以买，相对而言第一类的基本面和行业地位感觉差一些，但是风险小，第二类除了鼎龙都是正宗受益、大市值的龙头公司，像北方华创2个停板后风险高一点。不过今天由于大调整的关系，反而进入风险小了很多，还是更值得买。
明天看好半导体普涨，短期要超配，前期没反弹的会开启反弹行情，前期涨得多的还有向上空间，今天大跌的比如北方华创、至纯科技和中微公司有可能实现反包。
现在唯一的问题就是大盘，半导体一直是beta高，今天很多公司的下杀也和大盘有关。大盘目前的位置比较尴尬。如果大盘大跌的话普涨会延后。不过今天看见大金融护盘，指数方面大跌的概率还是很小的。
至于后续，表现好的肯定还是核心受益公司，特别是双重受益的，28nm以下+设备端，北方和中微；核心技术强的公司能走更远，沪硅、安集。另外还有核心中芯国际，不过中芯不好操作，他最大的问题在于跟港股对标，A股定价能力低，容易算的太清，很多投资者不会愿意参与。
半导体投资一直挺简单的，这行买龙头就行了，投资壁垒+技术集中+人才集中+规模效应，竞争永远都是龙头优势。美国这么多年知名的从来都是那么几家，从60年代开始就是intel，TI，非IDM设计端稍微好创业一点，后面加入AMD、Nvidia、高通，能赚钱的掰着指头数得过来。台湾只有台积电，韩国只有三星。中国也一样，鉴于市场更大，每个细分领域2-3个竞争者已经是极限了。制造端+设计端严格优于封测、设备+材料。至于估值，没法谈，没有谈的必要。
至于其他板块方面，疫苗看起来药调整了，涨得太夸张，复星医药后续还是看好，但是可能做个小波段，先出了再说。银行保险今天大涨，但是很难说有后续，工具人拿来托盘的。两个钴龙头很有意思，华友和寒锐表现都不错，后续很可能加速上行。
更远一点，下半年最看好的板块：
1、还是疫情相关，虽然大部分公司已经泡沫化了，但还是有一些没有特别高估。疫苗这个部分，复星医药短期调整后还有，另外就是医疗耗材部分，手套等，蓝帆和英特，因为国外的情况还是在加速的发展，目前这个疫情越来越超预期了，而国内只有出口耗材这部分和未来的疫苗能获益，其他板块，比如中药等难受益，毕竟国内和国外两重天，疫情股也有结构性分化的时候。
2、大宗商品，包括黄金、白银、有色、煤炭，甚至粮食等，享受“大灌水”行情。
3、半导体，不多说了，虽然行业整体需求现在受到很大挑战，但跟国内这些还在致力于扩大市场份额的公司没关系。
4、光伏，业绩改善明显，主要可能还是去年基数的问题，硅材福莱特和通威有很强的涨价预期，硅片的隆基和中环股份竞争环境好，其他的就不好说了。
5、券商，不管是不是牛市，成交量摆在这里，业绩增长不会差，而且估值还没有泡沫化。
6、北斗，远期有业绩，近期叠加军工的部分还有概念。
7、一些可选消费。
所以基本上还是消费+医疗+科技的套路，再点大宗和券商
今天最大的事情还是晚上出的《关于新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策的通知》，重点集成电路第一年到第五年免征所得税，接续年按10%税率征收，28nm以下10年免征。看起来像是针对中芯国际量身定做的政策，不过这类减税政策这几年每年都有，18年是新项目1-2年免征，3-5年按25%减半征收；19年也是前两年免征，随后三年减半征收。今年的不同是政策力度更大，cover了10年，而且对先进制程有偏向。
单论减税对企业经营的影响来说，好是好，但是首先，这是一个延续性和拓展性的政策，并不算新政，因此对基本面的刺激度有限，对财报影响不大，其次我坚持认为目前这些公司的发展不是钱的事情，钱已经够多了，或者说除了钱啥都缺，技术、人才和市场拓展才是目前的瓶颈。
但是结合对市场的影响还是强刺激，主要因为最近面临市场热点切换的行情，前期疫苗等热点面临熄火，资金在寻找去处，而前期涨的很多的大部分半导体公司调整比较充分，这个timing大幅提高了半导体板块的市场关注度，可能会接力实现轮动行情。所以这个消息可能会对市场有超预期的影响。
再结合前天爆出的中芯国际和北京经开区签署的76亿美元合作协议。短时间内两个利好影响，半导体短时间内爆发的概率大。
我看到目前的半导体上市公司分为两类，一类是前期大涨后一直在调整，连反弹都还没有的，包括至纯科技、晶瑞股份、兆易创新、上海新阳等，除了兆易其实都有点偏边缘，目前是个很好的进入点，其实稍有点反弹的都算。
今天前期强炒作的板块，包括容大感光、南大光电、雅克科技、华特气体已经有反应了。尾盘看见晶方科技、晶瑞股份、容大感光、南大光电、雅克科技、华特气体等都出现了大买单，明天肯定大概率冲高。
另一类是反弹比较充分的，沪硅产业、安集科技、中微公司、北方华创、鼎龙股份等。一部分是自然的反弹需求、另一部分是受前两天消息的刺激。
这两类都可以买，相对而言第一类的基本面和行业地位感觉差一些，但是风险小，第二类除了鼎龙都是正宗受益、大市值的龙头公司，像北方华创2个停板后风险高一点。不过今天由于大调整的关系，反而进入风险小了很多，还是更值得买。
明天看好半导体普涨，短期要超配，前期没反弹的会开启反弹行情，前期涨得多的还有向上空间，今天大跌的比如北方华创、至纯科技和中微公司有可能实现反包。
现在唯一的问题就是大盘，半导体一直是beta高，今天很多公司的下杀也和大盘有关。大盘目前的位置比较尴尬。如果大盘大跌的话普涨会延后。不过今天看见大金融护盘，指数方面大跌的概率还是很小的。
至于后续，表现好的肯定还是核心受益公司，特别是双重受益的，28nm以下+设备端，北方和中微；核心技术强的公司能走更远，沪硅、安集。另外还有核心中芯国际，不过中芯不好操作，他最大的问题在于跟港股对标，A股定价能力低，容易算的太清，很多投资者不会愿意参与。
半导体投资一直挺简单的，这行买龙头就行了，投资壁垒+技术集中+人才集中+规模效应，竞争永远都是龙头优势。美国这么多年知名的从来都是那么几家，从60年代开始就是intel，TI，非IDM设计端稍微好创业一点，后面加入AMD、Nvidia、高通，能赚钱的掰着指头数得过来。台湾只有台积电，韩国只有三星。中国也一样，鉴于市场更大，每个细分领域2-3个竞争者已经是极限了。制造端+设计端严格优于封测、设备+材料。至于估值，没法谈，没有谈的必要。
至于其他板块方面，疫苗看起来药调整了，涨得太夸张，复星医药后续还是看好，但是可能做个小波段，先出了再说。银行保险今天大涨，但是很难说有后续，工具人拿来托盘的。两个钴龙头很有意思，华友和寒锐表现都不错，后续很可能加速上行。
更远一点，下半年最看好的板块：
1、还是疫情相关，虽然大部分公司已经泡沫化了，但还是有一些没有特别高估。疫苗这个部分，复星医药短期调整后还有，另外就是医疗耗材部分，手套等，蓝帆和英特，因为国外的情况还是在加速的发展，目前这个疫情越来越超预期了，而国内只有出口耗材这部分和未来的疫苗能获益，其他板块，比如中药等难受益，毕竟国内和国外两重天，疫情股也有结构性分化的时候。
2、大宗商品，包括黄金、白银、有色、煤炭，甚至粮食等，享受“大灌水”行情。
3、半导体，不多说了，虽然行业整体需求现在受到很大挑战，但跟国内这些还在致力于扩大市场份额的公司没关系。
4、光伏，业绩改善明显，主要可能还是去年基数的问题，硅材福莱特和通威有很强的涨价预期，硅片的隆基和中环股份竞争环境好，其他的就不好说了。
5、券商，不管是不是牛市，成交量摆在这里，业绩增长不会差，而且估值还没有泡沫化。
6、北斗，远期有业绩，近期叠加军工的部分还有概念。
7、一些可选消费。
所以基本上还是消费+医疗+科技的套路，再点大宗和券商