Big Curt
2020-04-20T15:37:50+00:00
举个例子讲讲啥叫原油期货。
A是油田，挖油的。石油和别的商品不一样，挖出来堆着不卖风险大污染大，挖出来卖不掉，储存费用太大。所以油田最好是挖出来就卖掉。于是油田在还没有把石油挖出来时就会先喊话:我下个月要产10万桶石油，每桶价格20美刀，谁要来签个合约？(数字只是举例，不是这次真正的价格，以下同)。
B是炼油厂，由于上边说了石油储存费用大风险大污染大，所以他最好就是随用随买，市场上卖掉多少产品，再买多少原油。比如这个月市场上行情好，卖出去的东西多，他就得去多买石油，比如需要12万桶，买不够就得加钱买，买到没钱的小炼油厂停产为止；市场行情不好，卖出去的东西少，他买石油就少，比如只需要8万桶，那么多出来的2万桶，降价也不要。
于是就出现了一个矛盾，A挖石油和B用石油的时间可能最多有一个月的时间差。A的期望价格和B的期望价格，可能也会差很多。双方就存在了极大的不方便，于是石油期货就应运而生。
C是投机客，觉得油价不错，就先买来。但是C不是炼油厂，他也没有储油罐，好在此时石油还没挖出来，油田要到下一个月才能交油，所以他把钱付完后不急着去拉石油。而想办法在协议交货的日子到之前，把这批石油加钱卖掉。油田收到钱美滋滋的开始挖油备货去了。如果C再交货前，油价涨到30美刀，那么他就赚了，要是跌倒10美刀，他就亏了。
同样，也有机灵投机客D看到石油价格会波动，也会跑去找炼油厂B说:我有一批石油可以卖给你，油田喊价20美刀，我只卖18美刀，但是现在我不能给你石油，要到下个月才能给你，你需要先把钱给我。便宜的油炼油厂B当然会喜欢。D自然没有油田，也不能挖石油，他必须想办法在这个月内买到足够的油交给炼油厂B。如果到时候油价降到18美刀以下，比如10美刀，他就赚了；反过来，如果价格涨到30美刀，他就亏了。
C跟油田买了油，手里有货叫多方，而D手里没货，两手空空，叫空方。C希望就是自己买到油后，价格拼命涨，涨到越高越赚。而D最希望就是价格越低越好，这样他S收油的成本低，也就是赚到的越多。当实CD也不用真的等到交货期，他们此时拿到了石油没有？当然没有，他们拿到的只是一纸合约。为了追求更高的利益，他们可以再把合约卖给别人。因为买卖的货物都是未来才有的货，买的是期望值，所以叫期货。期货给AB两方提供了市场保障，分担了生产风险，不至于让AB亏到死，也是有积极的意义的。
由于CD买卖的合约，入门成本低，不需要油田和工厂。还可以把大单子拆成小单，所以但凡有点闲钱的，都可以参与买几手玩玩。有的人E判断觉得石油价还会涨，那么他们愿意花更大的钱去买C的合约，比如21块钱，C啥也不干就白赚1块钱，这叫做多;有人F判断石油价还会跌，也会去跟D签合约，比如价格17块钱给D卖石油，同样D啥也不干赚1块钱，这叫做空。此时开始，交易已经不在跟石油相关，交易的双方从AB变成了EF，大部分交易都是EF多空双方各种博弈，各种折腾，这中间合约可以转手无数次。合约的价格，跟石油价格已经没啥关系了，而是取决于双方的对合约本身价格涨跌的期望。但不管是谁，最后总得有一个接盘的来面对A和B。最后油田A可不管来拉油的是谁，炼油厂B也不管最后送油过来的是谁，反正钱付过了，合约即凭证，享受权利也承担义务。
可以看出来，其实此时对于AB两方来说，价格都已经定死了，A的就是20美刀，并且已经收到了钱，B的就是18美刀，已经付掉了钱。不管CDEF…怎么表演，不管当前期货价格是多少，AB都不会多收一分钱或者多出一分钱。由于中间的倒手的过程复杂，水太大，AB不得不给合约制定严格的规则来保证自己的利益，防止CDEF跑路损害到自己的利益。比如A给定规矩，就是到交货期，必须来把油拉走，否则压仓的费用和下个月减产的费用都得由出。而B也同样会要求到了交货期必须得把石油拉来。这个规矩写死的，参与进来的人都要严格遵守。
在以往年，行情好不好石油最后都能卖出去，无非就是降价再降价，价格低到一定程度，总会有人接盘。对于炼油厂来说，反正石油总要买，自己的储油罐空着的时候有便宜的石油，不妨先卖来填满就是了。而对于投机者多空双方来说，更好操作了。做多的看着价格跌得太狠，可以买一些空单，做空的也同理。这样子相当于最后自己卖给自己，单子相互抵消了，虽然还是亏一部分钱。但是可以避免更大的亏损。这就叫对冲。
但是今年不一样，一方面受疫情影响，石油制品卖不出去(大家宅家里，不开车不买东西了)，另外一方面沙特拼命增产，前几个月各大B炼油厂已经把仓库都塞满了。所以多空双方就失衡了。当面临交货期时候，对方的合约卖不出去，上文说了，多方可不具备炼化的能力，连个储存的能力都没有，他们也根本不需要石油。现在卖不出去，那么就得自己去拉石油回来装浴缸了。显然，这是完全不可能得到，那么唯一的办法就是拼命压价，压倒有人能接盘，如果还没有人家里要，白送也得送出去，否则自己就得付储存的费用了。最后想要买空单来对冲时候，发现空方已经早就没有了，连对冲都做不到。这互相压价的结果就是，一路压成了-37美刀。
这里不是说开个船去油田装油人家还能倒给你钱。如果最后合约砸在自己手里，完全是可以去免费拉石油去，因为这笔石油的钱你已经付掉了，合约就是属于你的凭证。如果没有合约的话，那么去拉石油，别人也不是不卖给你，只是价格按照当前的石油价格算，这叫现货。
A是油田，挖油的。石油和别的商品不一样，挖出来堆着不卖风险大污染大，挖出来卖不掉，储存费用太大。所以油田最好是挖出来就卖掉。于是油田在还没有把石油挖出来时就会先喊话:我下个月要产10万桶石油，每桶价格20美刀，谁要来签个合约？(数字只是举例，不是这次真正的价格，以下同)。
B是炼油厂，由于上边说了石油储存费用大风险大污染大，所以他最好就是随用随买，市场上卖掉多少产品，再买多少原油。比如这个月市场上行情好，卖出去的东西多，他就得去多买石油，比如需要12万桶，买不够就得加钱买，买到没钱的小炼油厂停产为止；市场行情不好，卖出去的东西少，他买石油就少，比如只需要8万桶，那么多出来的2万桶，降价也不要。
于是就出现了一个矛盾，A挖石油和B用石油的时间可能最多有一个月的时间差。A的期望价格和B的期望价格，可能也会差很多。双方就存在了极大的不方便，于是石油期货就应运而生。
C是投机客，觉得油价不错，就先买来。但是C不是炼油厂，他也没有储油罐，好在此时石油还没挖出来，油田要到下一个月才能交油，所以他把钱付完后不急着去拉石油。而想办法在协议交货的日子到之前，把这批石油加钱卖掉。油田收到钱美滋滋的开始挖油备货去了。如果C再交货前，油价涨到30美刀，那么他就赚了，要是跌倒10美刀，他就亏了。
同样，也有机灵投机客D看到石油价格会波动，也会跑去找炼油厂B说:我有一批石油可以卖给你，油田喊价20美刀，我只卖18美刀，但是现在我不能给你石油，要到下个月才能给你，你需要先把钱给我。便宜的油炼油厂B当然会喜欢。D自然没有油田，也不能挖石油，他必须想办法在这个月内买到足够的油交给炼油厂B。如果到时候油价降到18美刀以下，比如10美刀，他就赚了；反过来，如果价格涨到30美刀，他就亏了。
C跟油田买了油，手里有货叫多方，而D手里没货，两手空空，叫空方。C希望就是自己买到油后，价格拼命涨，涨到越高越赚。而D最希望就是价格越低越好，这样他S收油的成本低，也就是赚到的越多。当实CD也不用真的等到交货期，他们此时拿到了石油没有？当然没有，他们拿到的只是一纸合约。为了追求更高的利益，他们可以再把合约卖给别人。因为买卖的货物都是未来才有的货，买的是期望值，所以叫期货。期货给AB两方提供了市场保障，分担了生产风险，不至于让AB亏到死，也是有积极的意义的。
由于CD买卖的合约，入门成本低，不需要油田和工厂。还可以把大单子拆成小单，所以但凡有点闲钱的，都可以参与买几手玩玩。有的人E判断觉得石油价还会涨，那么他们愿意花更大的钱去买C的合约，比如21块钱，C啥也不干就白赚1块钱，这叫做多;有人F判断石油价还会跌，也会去跟D签合约，比如价格17块钱给D卖石油，同样D啥也不干赚1块钱，这叫做空。此时开始，交易已经不在跟石油相关，交易的双方从AB变成了EF，大部分交易都是EF多空双方各种博弈，各种折腾，这中间合约可以转手无数次。合约的价格，跟石油价格已经没啥关系了，而是取决于双方的对合约本身价格涨跌的期望。但不管是谁，最后总得有一个接盘的来面对A和B。最后油田A可不管来拉油的是谁，炼油厂B也不管最后送油过来的是谁，反正钱付过了，合约即凭证，享受权利也承担义务。
可以看出来，其实此时对于AB两方来说，价格都已经定死了，A的就是20美刀，并且已经收到了钱，B的就是18美刀，已经付掉了钱。不管CDEF…怎么表演，不管当前期货价格是多少，AB都不会多收一分钱或者多出一分钱。由于中间的倒手的过程复杂，水太大，AB不得不给合约制定严格的规则来保证自己的利益，防止CDEF跑路损害到自己的利益。比如A给定规矩，就是到交货期，必须来把油拉走，否则压仓的费用和下个月减产的费用都得由出。而B也同样会要求到了交货期必须得把石油拉来。这个规矩写死的，参与进来的人都要严格遵守。
在以往年，行情好不好石油最后都能卖出去，无非就是降价再降价，价格低到一定程度，总会有人接盘。对于炼油厂来说，反正石油总要买，自己的储油罐空着的时候有便宜的石油，不妨先卖来填满就是了。而对于投机者多空双方来说，更好操作了。做多的看着价格跌得太狠，可以买一些空单，做空的也同理。这样子相当于最后自己卖给自己，单子相互抵消了，虽然还是亏一部分钱。但是可以避免更大的亏损。这就叫对冲。
但是今年不一样，一方面受疫情影响，石油制品卖不出去(大家宅家里，不开车不买东西了)，另外一方面沙特拼命增产，前几个月各大B炼油厂已经把仓库都塞满了。所以多空双方就失衡了。当面临交货期时候，对方的合约卖不出去，上文说了，多方可不具备炼化的能力，连个储存的能力都没有，他们也根本不需要石油。现在卖不出去，那么就得自己去拉石油回来装浴缸了。显然，这是完全不可能得到，那么唯一的办法就是拼命压价，压倒有人能接盘，如果还没有人家里要，白送也得送出去，否则自己就得付储存的费用了。最后想要买空单来对冲时候，发现空方已经早就没有了，连对冲都做不到。这互相压价的结果就是，一路压成了-37美刀。
这里不是说开个船去油田装油人家还能倒给你钱。如果最后合约砸在自己手里，完全是可以去免费拉石油去，因为这笔石油的钱你已经付掉了，合约就是属于你的凭证。如果没有合约的话，那么去拉石油，别人也不是不卖给你，只是价格按照当前的石油价格算，这叫现货。