乐乐
2020-11-01T07:09:03+00:00
有个老哥建议我标题改成《我认为马云被约谈的原因和目前网上疯传的有些出入，请大家探讨》，这个标题更好。请大家理解～～
就……逛虎扑和豆瓣看到这种说法，都稍微解释了下，实在是回复不过来，就专门写了篇文章给大家科普……
今天看咱NGA也有类似说法……emmm如果有心想学习的可以看看
主要是觉得B站那个大热视频太水，且看过蚂蚁ABS项目真不等于投资过蚂蚁……奉若圭臬不可取。
原文是发在自己的公众号。先不引流了反正公众号也没几个人点……[s:ac:偷笑]
[i]利益相关，对口同业，对于看到抖音和B站某些学了一点皮毛的人就恐吓蚂蚁无限杠杆的“资深人士”，以及看到这些就深叹[资本]无情的人们有些无语。这篇文章主要是给非金融行业同学科普看看的，写的不是很高深。见笑了~[/i]
讨论蚂蚁无限杠杆前，先问是不是无限杠杆，再讨论杠杆多不多。结论是，他不是无限杠杆，也没有次贷危机那么大的风险，没有现在那些抖音和B站视频这么夸大。但，他的杠杆做的确实大，主要隐藏在表外。
这里只讨论基本概念。
蚂蚁在信贷部分，有两种基本形式：
第一个是把借钱的客户推荐给银行。
在这个情况下，银行自己放款给客户，银行放贷利率假设5%，和蚂蚁平台给客户综合定价利率15%，中间差价10%，这10%，在之前，蚂蚁要给银行兜风险的，覆盖住不还钱的坏账3%，7%就是蚂蚁的利润。业内这叫助贷，就是帮助银行获得贷款。
第一种的变种就是蚂蚁放1%，银行放99%，这叫联合贷，同样给客户放15%，覆盖住不还钱的坏账3%，剩下12%蚂蚁分30%左右=3.6%的技术服务费。
这种情况下，全部债权或大部分债权是银行的。这部分在蚂蚁信贷体系中才占大头。风险其实出在这里。
因为大家发现了吗，第一种这种变种，蚂蚁不担风险。就算全是坏账，蚂蚁顶多不亏钱。亏的是银行。
但是银行也有自己的客户准入标准，所以，这个被坑的是银行。
第二个是蚂蚁自己用自己的钱借给客户，形成债权，然后ABS化。
ABS在某些视频里面说的也比较清楚了。将债权打包后分层，比如10亿，分三层。例如一个包，还是蚂蚁自己放贷15%。
让银行吃优先层，分层出70%基本保本的5%收益，20%次一点的10%收益，这里合计整体5.5%收益被分走。
剩下9.5%全给10%劣后级。劣后级是蚂蚁自己买。用来保障前面的优先层。
如果坏账>9.5%，这10%要贴给前面的优先级。如果坏账没这么多，剩下的就全是蚂蚁的超额收益。
也就是说，ABS中，蚂蚁只能用100%的债权融90%的钱，且要兜底。所以，并不是无限周转融资。
另外，ABS是要过上交所或深交所审核的，中间机构也非常多，所以不是每一个债权都可以ABS，一般会卡80%左右的通过率，尾部存量客户无法进池。
像借呗和花呗这种短久期资产，很多人都是借10天半个月就还，因此一般设计循环结构，也就是10个亿的包，每个月可能还款2亿，这个月需要加2亿债权进去。所以需要不断的资产添进去，导致实际杠杆使用不会太高。
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202011/05/-7Q5-i6woK1gT3cSwl-ah.jpg[/img]
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202011/05/-7Q5-4s4wK1iT3cSwq-ax.jpg[/img]
蚂蚁自己披露的数据，公司微贷科技平台促成的消费信贷余额为1.73万亿元，小微经营者信贷余额为4217亿元，这里面只有大概1500亿余额是在ABS上，其他都是第一种形式，推荐给银行，很多中小银行仰仗着蚂蚁给推荐客户完成信贷指标。自己也省心。
ABS都是公开发行数据，至少业内可以看得清清楚楚。问题其实出在第一种形式上，体外余额根本无法监管。如果要暴雷，大家信用完蛋了，最先暴雷的是那些跟蚂蚁合作的中小银行。所以出台的相关规定，把目前通行的1:99强抬到3:7，以保护体z内银行的权益。至于小银行对联合贷的态度，具体可以看这篇文章。
[url=https://mp.weixin.qq.com/s/DEixcex5DANBE8Y7gd5NnQ]一家城商行，悄悄停掉了所有'联合贷'...[/url]
最后想说一下消费金融债权本身是好是坏？目前看来，业内还是比较认可的。暴雷在固收行业比比皆是，但是一家企业借钱暴雷就是暴雷一整笔，可能几十个亿，绑架银行续贷等骚操作层出不穷，但是消费金融债权好歹小而分散，无非是100人中1人不还，和10人不还的区别，还是比一些公司有操守。
[url=https://mp.weixin.qq.com/s/DUH9RQNpgP9CgUFhUHN_kQ]来看一下海航的骚操作：史诗级耍流氓！海航昨天的违约操作，堪称中国债券无耻NO.1[/url]
花呗借呗确实存在超贷的问题。也希望大家理智消费。别被忽悠。
希望大家不要危言耸听，也能够通过这次蚂蚁学到一些知识。
打个补丁：
我其实想说明白的是，问题的症结不在ABS这个工具本身，而是在蚂蚁做营销忽悠人超前消费。
次贷危机主要讲的是房地产贷款，上面有个人介绍了下，出问题的是CLO，就是贷款抵押债券，是将大量ABS拆分卖给不同的投资者的产品。相当于ABS以后再ABS，这样套娃才出现问题的。我国在很早之前就设计不让这么搞了。
所以，马云鼓励超贷，会引发债务危机，而不会引发次贷危机。引发债务危机的是助贷和联合贷，而不是ABS，波及的是中小银行，所以监管出政策，及叫停上市。
就……逛虎扑和豆瓣看到这种说法，都稍微解释了下，实在是回复不过来，就专门写了篇文章给大家科普……
今天看咱NGA也有类似说法……emmm如果有心想学习的可以看看
主要是觉得B站那个大热视频太水，且看过蚂蚁ABS项目真不等于投资过蚂蚁……奉若圭臬不可取。
原文是发在自己的公众号。先不引流了反正公众号也没几个人点……[s:ac:偷笑]
[i]利益相关，对口同业，对于看到抖音和B站某些学了一点皮毛的人就恐吓蚂蚁无限杠杆的“资深人士”，以及看到这些就深叹[资本]无情的人们有些无语。这篇文章主要是给非金融行业同学科普看看的，写的不是很高深。见笑了~[/i]
讨论蚂蚁无限杠杆前，先问是不是无限杠杆，再讨论杠杆多不多。结论是，他不是无限杠杆，也没有次贷危机那么大的风险，没有现在那些抖音和B站视频这么夸大。但，他的杠杆做的确实大，主要隐藏在表外。
这里只讨论基本概念。
蚂蚁在信贷部分，有两种基本形式：
第一个是把借钱的客户推荐给银行。
在这个情况下，银行自己放款给客户，银行放贷利率假设5%，和蚂蚁平台给客户综合定价利率15%，中间差价10%，这10%，在之前，蚂蚁要给银行兜风险的，覆盖住不还钱的坏账3%，7%就是蚂蚁的利润。业内这叫助贷，就是帮助银行获得贷款。
第一种的变种就是蚂蚁放1%，银行放99%，这叫联合贷，同样给客户放15%，覆盖住不还钱的坏账3%，剩下12%蚂蚁分30%左右=3.6%的技术服务费。
这种情况下，全部债权或大部分债权是银行的。这部分在蚂蚁信贷体系中才占大头。风险其实出在这里。
因为大家发现了吗，第一种这种变种，蚂蚁不担风险。就算全是坏账，蚂蚁顶多不亏钱。亏的是银行。
但是银行也有自己的客户准入标准，所以，这个被坑的是银行。
第二个是蚂蚁自己用自己的钱借给客户，形成债权，然后ABS化。
ABS在某些视频里面说的也比较清楚了。将债权打包后分层，比如10亿，分三层。例如一个包，还是蚂蚁自己放贷15%。
让银行吃优先层，分层出70%基本保本的5%收益，20%次一点的10%收益，这里合计整体5.5%收益被分走。
剩下9.5%全给10%劣后级。劣后级是蚂蚁自己买。用来保障前面的优先层。
如果坏账>9.5%，这10%要贴给前面的优先级。如果坏账没这么多，剩下的就全是蚂蚁的超额收益。
也就是说，ABS中，蚂蚁只能用100%的债权融90%的钱，且要兜底。所以，并不是无限周转融资。
另外，ABS是要过上交所或深交所审核的，中间机构也非常多，所以不是每一个债权都可以ABS，一般会卡80%左右的通过率，尾部存量客户无法进池。
像借呗和花呗这种短久期资产，很多人都是借10天半个月就还，因此一般设计循环结构，也就是10个亿的包，每个月可能还款2亿，这个月需要加2亿债权进去。所以需要不断的资产添进去，导致实际杠杆使用不会太高。
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202011/05/-7Q5-i6woK1gT3cSwl-ah.jpg[/img]
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蚂蚁自己披露的数据，公司微贷科技平台促成的消费信贷余额为1.73万亿元，小微经营者信贷余额为4217亿元，这里面只有大概1500亿余额是在ABS上，其他都是第一种形式，推荐给银行，很多中小银行仰仗着蚂蚁给推荐客户完成信贷指标。自己也省心。
ABS都是公开发行数据，至少业内可以看得清清楚楚。问题其实出在第一种形式上，体外余额根本无法监管。如果要暴雷，大家信用完蛋了，最先暴雷的是那些跟蚂蚁合作的中小银行。所以出台的相关规定，把目前通行的1:99强抬到3:7，以保护体z内银行的权益。至于小银行对联合贷的态度，具体可以看这篇文章。
[url=https://mp.weixin.qq.com/s/DEixcex5DANBE8Y7gd5NnQ]一家城商行，悄悄停掉了所有'联合贷'...[/url]
最后想说一下消费金融债权本身是好是坏？目前看来，业内还是比较认可的。暴雷在固收行业比比皆是，但是一家企业借钱暴雷就是暴雷一整笔，可能几十个亿，绑架银行续贷等骚操作层出不穷，但是消费金融债权好歹小而分散，无非是100人中1人不还，和10人不还的区别，还是比一些公司有操守。
[url=https://mp.weixin.qq.com/s/DUH9RQNpgP9CgUFhUHN_kQ]来看一下海航的骚操作：史诗级耍流氓！海航昨天的违约操作，堪称中国债券无耻NO.1[/url]
花呗借呗确实存在超贷的问题。也希望大家理智消费。别被忽悠。
希望大家不要危言耸听，也能够通过这次蚂蚁学到一些知识。
打个补丁：
我其实想说明白的是，问题的症结不在ABS这个工具本身，而是在蚂蚁做营销忽悠人超前消费。
次贷危机主要讲的是房地产贷款，上面有个人介绍了下，出问题的是CLO，就是贷款抵押债券，是将大量ABS拆分卖给不同的投资者的产品。相当于ABS以后再ABS，这样套娃才出现问题的。我国在很早之前就设计不让这么搞了。
所以，马云鼓励超贷，会引发债务危机，而不会引发次贷危机。引发债务危机的是助贷和联合贷，而不是ABS，波及的是中小银行，所以监管出政策，及叫停上市。