kalechips
2021-11-24T07:59:13+00:00
大家知道原来新股上市是首日44%涨幅限制，之后每天10%的涨幅限制，新股炒作分为数板和开板以后炒作
以前乔帮主帖子里也说过，新股炒作的时间周期特性，新股开板早晚和后续炒作高低等的关系
科创板开板以来，实行前五日不限涨跌幅，5日以后20%涨跌停制度，创业板2020年8月24日以来也开始实行一样的规则
基本每个股在集合竞价就奠定了一天的涨幅基础，那么我就想研究一下，在这个制度下，新股的首日定价是否还有之前“数板”模式的规律，又或者有什么其他规律？
上市当日的定价是否合理？是否存在首日介入以后，获取超额收益的机制？
于是做了一下研究分析，数据来源wind
一、首日涨幅研究
1、发行价与首日涨幅
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-275yK1sT3cSru-d6.jpg[/img]
2、市值与首日涨幅关系
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-kso4K1tT3cSrq-eh.jpg[/img]
结论：市值与首日涨幅无明显关系，发行价与首日涨幅有一定联系，发行价低，首日涨幅比较高，发行价高，首日很难有很高涨幅
二、上市以后5日涨幅研究
首日涨幅基本在集合竞价阶段就被机构定价，我们无法参与，涨幅大小与我们无关，更重要的是研究上市5日的涨幅
于是我这一部分的研究，假设基础是以上市首日的收盘价买入，然后看和上市第五日的收盘价之间的比较
1、整体数据
总共526个样本，平均数-9%，中位数-12%。其中上涨133个，平均18%，下跌393个，平均-18%。
2、发行时间与上市5日涨跌幅
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-1dxrZaT3cSro-ei.jpg[/img]
3、发行价格与上市5日涨跌幅
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-6vawK17T1kScr-7k.jpg[/img]
4、发行版块与上市5日涨跌幅
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-6820KqT1kSb5-4f.jpg[/img]
5、市值与上市5日涨跌幅
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-b5oeK13T1kScr-6k.jpg[/img]
大家一定很关心一个维度，和发行首日的涨跌幅是否有关系？第一天涨的狠的，是不是后面就会跌？第一天涨的不多的，甚至破发的，是不是后续会涨回来？
6、首日涨幅与上市5日涨跌幅
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-bpcoK19T1kSco-7l.jpg[/img]
很遗憾，没有规律
7、个别案例分析
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-kwcqZqT3cSry-hf.jpg[/img]
上市5日最为靓丽的药易购，似乎没有找到有何特别之处
结论：很遗憾，无论是从发行时间、发行价格、发行版块、市值、上市首日涨幅等角度，都没有找到任何规律
三、上市5-10日涨跌幅
这一部分研究上市第10日的收盘价和第5日的收盘价之间的关系
1、整体数据
总共517个样本，平均数-1%，中位数-3%。其中上涨194个，平均10%，下跌322个，平均-8%。
上市5-10日，整体波动率相较1-5日明显减小，走势趋于平稳。
2、发行时间与5-10日涨跌幅
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-h94fZbT3cSrz-ee.jpg[/img]
3、发行价格与5-10日涨跌幅
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-ip54K1aT1kSdt-7l.jpg[/img]
4、发行版块与5-10日涨跌幅
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-f80rKrT1kSc8-4f.jpg[/img]
5、市值与5-10日涨跌幅
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-k1etK13T1kSdu-6k.jpg[/img]
6、上市前5日涨跌幅与5-10日涨跌幅
上市前5日跌的多的，5-10日会涨回来吗？
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-74l5K16T1kSel-6j.jpg[/img]
答案是没有明显关系……
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-bp7zK2pT1kSef-e4.jpg[/img]
7、个别案例分析
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-1vaoZaT3cSq0-7f.jpg[/img]
大牛股拓新药业似乎也没有找到什么特别之处
结论：依然没有找到规律，下一个拓新药业可遇不可求
四、10日以后
10日以后一直到30日，我也有数据，首先随着上市日远，已经脱离新股/次新版块，意义不大；其次是数据也显示没有明显规律
整体数据可以列出来，上市10日-20日，505个样本平均涨幅是0%，20日-30日485个样本平均涨幅是-1%，愈发收敛，研究意义不大
总结论：新股首日不设涨跌幅以来，首日涨幅基本锚定，无论是5日还是5-10日，不存在明显的机制上的套利机会
药易购、拓新药业等大牛股没有明显的特别之处，这样的牛股，更多的是结合市场情绪，资金合力的结果，想要抓到只能靠各位超短的盘感和功力
以前乔帮主帖子里也说过，新股炒作的时间周期特性，新股开板早晚和后续炒作高低等的关系
科创板开板以来，实行前五日不限涨跌幅，5日以后20%涨跌停制度，创业板2020年8月24日以来也开始实行一样的规则
基本每个股在集合竞价就奠定了一天的涨幅基础，那么我就想研究一下，在这个制度下，新股的首日定价是否还有之前“数板”模式的规律，又或者有什么其他规律？
上市当日的定价是否合理？是否存在首日介入以后，获取超额收益的机制？
于是做了一下研究分析，数据来源wind
一、首日涨幅研究
1、发行价与首日涨幅
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-275yK1sT3cSru-d6.jpg[/img]
2、市值与首日涨幅关系
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-kso4K1tT3cSrq-eh.jpg[/img]
结论：市值与首日涨幅无明显关系，发行价与首日涨幅有一定联系，发行价低，首日涨幅比较高，发行价高，首日很难有很高涨幅
二、上市以后5日涨幅研究
首日涨幅基本在集合竞价阶段就被机构定价，我们无法参与，涨幅大小与我们无关，更重要的是研究上市5日的涨幅
于是我这一部分的研究，假设基础是以上市首日的收盘价买入，然后看和上市第五日的收盘价之间的比较
1、整体数据
总共526个样本，平均数-9%，中位数-12%。其中上涨133个，平均18%，下跌393个，平均-18%。
2、发行时间与上市5日涨跌幅
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-1dxrZaT3cSro-ei.jpg[/img]
3、发行价格与上市5日涨跌幅
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4、发行版块与上市5日涨跌幅
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5、市值与上市5日涨跌幅
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-b5oeK13T1kScr-6k.jpg[/img]
大家一定很关心一个维度，和发行首日的涨跌幅是否有关系？第一天涨的狠的，是不是后面就会跌？第一天涨的不多的，甚至破发的，是不是后续会涨回来？
6、首日涨幅与上市5日涨跌幅
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-bpcoK19T1kSco-7l.jpg[/img]
很遗憾，没有规律
7、个别案例分析
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-kwcqZqT3cSry-hf.jpg[/img]
上市5日最为靓丽的药易购，似乎没有找到有何特别之处
结论：很遗憾，无论是从发行时间、发行价格、发行版块、市值、上市首日涨幅等角度，都没有找到任何规律
三、上市5-10日涨跌幅
这一部分研究上市第10日的收盘价和第5日的收盘价之间的关系
1、整体数据
总共517个样本，平均数-1%，中位数-3%。其中上涨194个，平均10%，下跌322个，平均-8%。
上市5-10日，整体波动率相较1-5日明显减小，走势趋于平稳。
2、发行时间与5-10日涨跌幅
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-h94fZbT3cSrz-ee.jpg[/img]
3、发行价格与5-10日涨跌幅
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-ip54K1aT1kSdt-7l.jpg[/img]
4、发行版块与5-10日涨跌幅
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-f80rKrT1kSc8-4f.jpg[/img]
5、市值与5-10日涨跌幅
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-k1etK13T1kSdu-6k.jpg[/img]
6、上市前5日涨跌幅与5-10日涨跌幅
上市前5日跌的多的，5-10日会涨回来吗？
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-74l5K16T1kSel-6j.jpg[/img]
答案是没有明显关系……
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-bp7zK2pT1kSef-e4.jpg[/img]
7、个别案例分析
[img]https://img.nga.178.com/attachments/mon_202111/30/jmQ2p-1vaoZaT3cSq0-7f.jpg[/img]
大牛股拓新药业似乎也没有找到什么特别之处
结论：依然没有找到规律，下一个拓新药业可遇不可求
四、10日以后
10日以后一直到30日，我也有数据，首先随着上市日远，已经脱离新股/次新版块，意义不大；其次是数据也显示没有明显规律
整体数据可以列出来，上市10日-20日，505个样本平均涨幅是0%，20日-30日485个样本平均涨幅是-1%，愈发收敛，研究意义不大
总结论：新股首日不设涨跌幅以来，首日涨幅基本锚定，无论是5日还是5-10日，不存在明显的机制上的套利机会
药易购、拓新药业等大牛股没有明显的特别之处，这样的牛股，更多的是结合市场情绪，资金合力的结果，想要抓到只能靠各位超短的盘感和功力