[讨论]翟东升预测20-21年到4500点(主楼，更新翟老师判断理由)

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内容来自，人大国关终身学习，公众号。

插个眼


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(以下为翟老师理由)

红线部分代表了我目前的猜想而不是预测。我从不相信有任何人能够预测大盘下一步会怎么走。

事实上，要想投资获利根本不需要预测，只需要去理解牛市的逻辑，这样，当市场出现大行情的时候，你比绝大多数人更早更准确地意识到正在发生什么事情，足以让你获利。比如为什么会有2005-2007年、2014-2015年的大牛市？为什么又跌了下来？

我们看到从2005年到现在，上证指数总体上的大格局是一个收敛的大三角。目前处于大三角的底部位置上，往下跌的空间是相对有限的。

2006-2007年中国大牛市的基础是，当时银行存款利率比较低。我记得收完利息税后只有百分之一点多，而当时通胀率高达5%、6%。

老百姓担心钞票变毛了，所以当时流行一句话：你不理财，财不理你。当时许多原本不搞投资的民众，都把他们的储蓄从银行搬到了公募基金里头，导致了一个资本动员，基金拿到钱就拉抬自己的重仓股，导致其市值持续上涨，又反过来吸引了更多人买基金。

2020年到2021年，我认为存在着某些小牛市的基础。比如刚才提到的消费品通胀继续存在，接下来老百姓接触的生活必需品价格可能会是紧缺或者偏高的，但银行储蓄的利率不高，只有百分之一点多；安全的理财产品收益率也就百分之2点多。

这种局面会再次形成类似于2006、2007年这样的一种社会心理氛围。这是第一。

第二，为了提振经济，货币政策可能会适度放松。

我看到马骏先生提到一种观点，说接下来可能会下调存款准备金率，还有其他一些货币政策，采取适度宽松的货币政策。

从2017年以来，我认为整个中国经济其实是偏紧缩的，主要表现为我们的货币增长、信贷增长有整体的压制，杠杆率的压制。还有一个定向的紧缩，比如对房地产行业的紧缩。

第三，我们知道现在社会大众心理存在一些压力，在这种局面下，需要一场牛市狂欢，来调节一下氛围。

第四个方面是周期因素。

第五个就是刚才讲到的美联储资产负债表在扩张。

所以把这5个因素合在一块，未来可能会出现一个小牛市。如果出现牛市，我个人估测，上证指数可能会在今年下半年冲到4500点左右，重点在战略创新型企业，比如5G、人工智能、数据中心、芯片。

但在这之前应该有个下跌，刚才我说过一季度业绩普遍很差，但其实业绩差并不一定会导致下跌，只是有心理压力而已。更重要的是企业界在3月份会有钱荒，从而市场上用来炒股票的钱会比较缺。

一些缺钱的中小企业主，会到处借钱，导致市场的真实利率上升。过了这一段才可能有较大的行情。