fatal1ty
2021-08-04T11:01:35+00:00
一直想抄底完美世界，最近股票跌到14.5了，目前影响股价下跌有两个原因：
1.中报预告净利润仅2.3-2.7亿，比同期上年下降80%(20年为12亿)
2.最近国家打压游戏产业
今天仔细研究一下完美过往业绩：
1.发现中报的业绩预告净利润对股价基本没有影响：
比如17年-19年中报净利润为：6.5亿、8.0亿、10亿，看着每年增幅都不错，但是完美股价横盘了3年，基本就在20块上下晃荡，主要原因是由于完美世界营收3年横盘0增长，都是80亿。中报的净利润波动完全取决于营业成本中销售费用和管理费用的入账问题，并非实质增长，拉平来看，完美的每年净利润都在14-17亿左右。比如20年的上年的12亿净利润其实是虚高的，主要是由于同期部分研发费用(2亿)和销售费用被调入了3季度和4季度，实际20年全年的净利润也只有15亿。
结论就是由于完美的销售毛利已经很高了(稳定在55-60%之间)，而且稳定了很多年，没有上升空间，能对完美股价造成波动的因素只有营收的调整。
关于净利润下降完美自己给出的说法是：1、海外业务关停、开除人员产生一次性亏损约2.7亿、2、新游戏推广费计入上半年(从报表来看1季度销售费用比往年多调入了1个亿)、3、新游戏《梦幻新诛仙》流水2.5亿递延未计入上半年
按完美说法倒算中期修正净利润应为：2.3+2.7+2.5*0.7=6.75亿-7.15亿+X(一季度销售费用偏高)，真实修正利润在7-8亿左右，1季度的毛利为55%也没有明显下跌，倒算2季度营收在12-15亿之间吧(20年二季度营收为25亿)，估计这个是完美最近股价暴跌的真实原因。。而实际加上一季度的话(22亿)，21年上半年营收应该在34-38亿左右，与17-19年上半年相比没什么变化，但股价确跌到14.5，超跌了。
最终结论：只要下半年《幻塔》、《梦幻诛仙》别太不给力，全年营收恢复到17-19年水平，不考虑国家打压游戏产业的短期因素影响的话(不知道咋量化)，完美股价恢复到之前的股价横盘水平20-22元应该问题不大吧，应该吧， 应该吧[s:ac:心]。
新韭菜一颗，如有错误欢迎大家讨论指正[s:ac:晕]。
下周我买的信托理财到期了，拿20万利润出来准备索一把，到时候给大家贴仓位图，发车[s:ac:怒]。
1.中报预告净利润仅2.3-2.7亿，比同期上年下降80%(20年为12亿)
2.最近国家打压游戏产业
今天仔细研究一下完美过往业绩：
1.发现中报的业绩预告净利润对股价基本没有影响：
比如17年-19年中报净利润为：6.5亿、8.0亿、10亿，看着每年增幅都不错，但是完美股价横盘了3年，基本就在20块上下晃荡，主要原因是由于完美世界营收3年横盘0增长，都是80亿。中报的净利润波动完全取决于营业成本中销售费用和管理费用的入账问题，并非实质增长，拉平来看，完美的每年净利润都在14-17亿左右。比如20年的上年的12亿净利润其实是虚高的，主要是由于同期部分研发费用(2亿)和销售费用被调入了3季度和4季度，实际20年全年的净利润也只有15亿。
结论就是由于完美的销售毛利已经很高了(稳定在55-60%之间)，而且稳定了很多年，没有上升空间，能对完美股价造成波动的因素只有营收的调整。
关于净利润下降完美自己给出的说法是：1、海外业务关停、开除人员产生一次性亏损约2.7亿、2、新游戏推广费计入上半年(从报表来看1季度销售费用比往年多调入了1个亿)、3、新游戏《梦幻新诛仙》流水2.5亿递延未计入上半年
按完美说法倒算中期修正净利润应为：2.3+2.7+2.5*0.7=6.75亿-7.15亿+X(一季度销售费用偏高)，真实修正利润在7-8亿左右，1季度的毛利为55%也没有明显下跌，倒算2季度营收在12-15亿之间吧(20年二季度营收为25亿)，估计这个是完美最近股价暴跌的真实原因。。而实际加上一季度的话(22亿)，21年上半年营收应该在34-38亿左右，与17-19年上半年相比没什么变化，但股价确跌到14.5，超跌了。
最终结论：只要下半年《幻塔》、《梦幻诛仙》别太不给力，全年营收恢复到17-19年水平，不考虑国家打压游戏产业的短期因素影响的话(不知道咋量化)，完美股价恢复到之前的股价横盘水平20-22元应该问题不大吧，应该吧， 应该吧[s:ac:心]。
新韭菜一颗，如有错误欢迎大家讨论指正[s:ac:晕]。
下周我买的信托理财到期了，拿20万利润出来准备索一把，到时候给大家贴仓位图，发车[s:ac:怒]。