Phatsmudge
2020-08-23T01:47:27+00:00
我在股楼潜水几年了，偶尔出来回复下。这些年，我发现一个普遍的问题，就是大多数人，特别是新人，对新高的股票有严重的排斥心理。这是一个非常错误的做法。
先贴下自己的业绩，目前刚好过七位数。
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今年收益和沪深300持平，没跑赢中证500，但我非常满意了，首先这个收益本身可以接受，第二 持有股票的业绩本身让人满意，这比一时的涨跌更重要。
1. 投资不该害怕股价新高
很多人把新高视为最大的风险，这其实是偏见。 我们确实应该规避风险，但应该从其他条件上进行筛选，而不能仅仅因为新高而排出，否则错过的机会比风险大的多，面临的陷阱甚至会更多。
一个社会正常发展时，GDP应该不断新高。 一个企业健康发展时，业绩应该总体也是不断新高。 那么这些企业过一段时间股价创新高也是非常正常和合理的。 甚至可以这么说，如果长时间不创新高，反而是不正常的了。经营情况让人疑问。如果回顾这些不断新高的长跑冠军，你可以发现，99%以上的企业都比三年前的业绩大整整一圈。 在业绩的带动下，股价新高，而PE只是小幅增加。
有的人本身不想通过投资获利，而是想利用短期价格波动获利，这还能勉强理解他们规避历史新高股。 但还有很多新人一开始就是冲着投资来的， 却也害怕价格新高，这就没道理了。 一个股价未来涨5倍，10倍的企业，他不可能隔空变成的。 而是先经历 1.2 1.5 2 3 8 倍这样的过程。 在这过程中，长期是不断创新高的。 遇到新高躲避的策略，很可能让你只吃一小段的波动差，而放弃了巨大的利润空间。 如果你把这微薄的盈利放在那些长期衰落的股票上，最终会赚的少亏的多。 如果一个年轻的投资者选股的成功率是 50%， 其中成功的股票在三年里可以涨 1倍，接着买了 失败的股票 缩水 30%。 那么你本来的期望值是 2*0.7=1.4左右。 但如果仅仅盈利 30%就因为新高获利套现，那么 1.3*0.7 = 0.91， 这样就亏了。这是一个普遍现象。 大部分股票投资者的问题不是出在选股能力上，而是亏损和收益的权重完全不对称，赚就赚一点，亏就血亏。盈利期望值是负的，这样随着时间，亏损只会越来越大。
2. 在不害怕新高时需要排除风险
当然，这不是让我们无脑买历史新高股，否则也会陷入另一种极端错误中。 我们应该排除风险，用一些别的方式，而不是单纯用价格去判断。 我列一下我个人以及一些业界普遍的经验。
2.1 避免海量增发
大额增发有两种意义，1.企业无法通过自身盈利完成良性循环增长。 2.投资者的股份被稀释 最典型的例子就是京东方，京东方是家优秀企业，但lcd市场产品迭代太快，产能又很重要。京东方无法单独靠盈利完成扩张，必须引用更多的的股本增发完成扩张。很多银行也是如此。 这样的企业，股价新高时，其业绩地位并无法达到新高，这是不匹配的。应该远离
2.2 良好的分红记录
很多人忽略了分红，认为这只是股价上的数字游戏。但实际上分红意义非常重要。 分红对于资产价值投资者，可以获得现金流收益。对于成长投资者，这也是一种业绩的证明。没有什么比实实在在的钱更能证明的了。 现在很多人诟病白酒行业不断新高是泡沫，但如果仔细观察白酒行业的分红，比例大，并且能持续增加。这就是非常强劲的信号。 这是很多人忽略的地方。 如果哪天白酒行业集体分红停滞不前了，那就是困境的标志。 至于分红对于资产投资者的意义，以后再慢慢讲，这又是一个非常大的门道。
2.3 没有频繁的大股东减持
不要相信券商说的减持没关系的安抚之词。 也不要去猜大股东减持对不对，从大数定律上，我们国内的市场里频繁减持总体不是啥好事。 老板电器3年前业绩和股价都很高，但那时大股东减持非常严重，这就是一种不好的信号， 业绩可能要见顶了。没业绩是不可能保持股价新高的。
2.4 远离无业绩情绪化的题材
一个行业，一个企业未来能赚钱和现在能赚钱差别是非常大的。市场在亢奋时，会想象一个行业未来5年会怎么怎么风光。(一般现实还很差)。这时炒高的股价，达到的新高都是对未来的一种许愿，确定性非常低。 显然，这种愿景不能长期存在的。 一带一路主题，5G主题，高铁概念，都是如此。 不是说不能对业绩做预测，但要扎扎实实的基于数据和信息做判断。 像去年年初投资猪肉行业就是一种基于业绩的预测。 而5G 显然更多是浪漫的想法，除非耗电问题能解决，否则开了也很难盈利。
我们投资尽量要避免情绪化的题材，除非你有专业的知识和独家数据信息，否则你无法获得投资上的优势。我在这方面能力不足，我会规避看不懂的新题材。
需要注意的是，券商为了提高交易量，大v为了知名度，会不断的推题材概念。 这些对于他们是有利的，但对于投资者个人是没有收益的。
2.5 分散投资和分批建仓
虽然很多高价股从比例上，是值得投资的，但依然要做好分散投资。即时是老司机，也有看走眼的时候。所以建议至少要有5只， 单股初始比例不超过20%，行业不超过 30%。 另外，按价位或者固定时间点定投就行(一般花很长时间确认好公司以后，就不轻易动摇想法了，持续小额买入就行了，然后关注下财报有无重大的恶化)，尽量平滑自己的股票成本。股票成本最重要的不是低，而是平滑和稳定。千万别舍心疼分批买入多的那点手续费。梭哈的购买错误，频繁买卖产生的损失比这大多了。 以上这些是从长期投资的角度考虑，短期快进快出这些经验就不适用了。
根据上述进行股票条件筛选 会把很多错误答案排除，在剩下里面做抉择成功率会高很多。在你基于基本面筛选了大部分雷后，剩下的不管是高价位或者低价位是有一定的投资价值。 那时用分散投资和大数定律来提现你的投资成功率。如果对价位太敏感，可能无论低价还是高价都有不敢买的时候，这种人之常情(人性)会阻碍我们实事求是的挖掘投资机会。
3. 结束语
投资者面对新高时产生畏惧是人之常情，但投资本身是反人性化的，忘掉这些畏惧，实实在在的分析企业的基本面和业绩，排除那些不够好的企业，不断提高自己投资的确定性，这样才能吃到大鱼。 最后，如果业绩不如市场主体，但还是赚钱了，就不要太气馁。 投资成绩总有高有低，能盈利最重要，比别人聪明，比别人厉害 倒是次要的了。 股市上只要盈利，就能比余额宝高了，这对于普通人已经很好了。
先贴下自己的业绩，目前刚好过七位数。
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今年收益和沪深300持平，没跑赢中证500，但我非常满意了，首先这个收益本身可以接受，第二 持有股票的业绩本身让人满意，这比一时的涨跌更重要。
1. 投资不该害怕股价新高
很多人把新高视为最大的风险，这其实是偏见。 我们确实应该规避风险，但应该从其他条件上进行筛选，而不能仅仅因为新高而排出，否则错过的机会比风险大的多，面临的陷阱甚至会更多。
一个社会正常发展时，GDP应该不断新高。 一个企业健康发展时，业绩应该总体也是不断新高。 那么这些企业过一段时间股价创新高也是非常正常和合理的。 甚至可以这么说，如果长时间不创新高，反而是不正常的了。经营情况让人疑问。如果回顾这些不断新高的长跑冠军，你可以发现，99%以上的企业都比三年前的业绩大整整一圈。 在业绩的带动下，股价新高，而PE只是小幅增加。
有的人本身不想通过投资获利，而是想利用短期价格波动获利，这还能勉强理解他们规避历史新高股。 但还有很多新人一开始就是冲着投资来的， 却也害怕价格新高，这就没道理了。 一个股价未来涨5倍，10倍的企业，他不可能隔空变成的。 而是先经历 1.2 1.5 2 3 8 倍这样的过程。 在这过程中，长期是不断创新高的。 遇到新高躲避的策略，很可能让你只吃一小段的波动差，而放弃了巨大的利润空间。 如果你把这微薄的盈利放在那些长期衰落的股票上，最终会赚的少亏的多。 如果一个年轻的投资者选股的成功率是 50%， 其中成功的股票在三年里可以涨 1倍，接着买了 失败的股票 缩水 30%。 那么你本来的期望值是 2*0.7=1.4左右。 但如果仅仅盈利 30%就因为新高获利套现，那么 1.3*0.7 = 0.91， 这样就亏了。这是一个普遍现象。 大部分股票投资者的问题不是出在选股能力上，而是亏损和收益的权重完全不对称，赚就赚一点，亏就血亏。盈利期望值是负的，这样随着时间，亏损只会越来越大。
2. 在不害怕新高时需要排除风险
当然，这不是让我们无脑买历史新高股，否则也会陷入另一种极端错误中。 我们应该排除风险，用一些别的方式，而不是单纯用价格去判断。 我列一下我个人以及一些业界普遍的经验。
2.1 避免海量增发
大额增发有两种意义，1.企业无法通过自身盈利完成良性循环增长。 2.投资者的股份被稀释 最典型的例子就是京东方，京东方是家优秀企业，但lcd市场产品迭代太快，产能又很重要。京东方无法单独靠盈利完成扩张，必须引用更多的的股本增发完成扩张。很多银行也是如此。 这样的企业，股价新高时，其业绩地位并无法达到新高，这是不匹配的。应该远离
2.2 良好的分红记录
很多人忽略了分红，认为这只是股价上的数字游戏。但实际上分红意义非常重要。 分红对于资产价值投资者，可以获得现金流收益。对于成长投资者，这也是一种业绩的证明。没有什么比实实在在的钱更能证明的了。 现在很多人诟病白酒行业不断新高是泡沫，但如果仔细观察白酒行业的分红，比例大，并且能持续增加。这就是非常强劲的信号。 这是很多人忽略的地方。 如果哪天白酒行业集体分红停滞不前了，那就是困境的标志。 至于分红对于资产投资者的意义，以后再慢慢讲，这又是一个非常大的门道。
2.3 没有频繁的大股东减持
不要相信券商说的减持没关系的安抚之词。 也不要去猜大股东减持对不对，从大数定律上，我们国内的市场里频繁减持总体不是啥好事。 老板电器3年前业绩和股价都很高，但那时大股东减持非常严重，这就是一种不好的信号， 业绩可能要见顶了。没业绩是不可能保持股价新高的。
2.4 远离无业绩情绪化的题材
一个行业，一个企业未来能赚钱和现在能赚钱差别是非常大的。市场在亢奋时，会想象一个行业未来5年会怎么怎么风光。(一般现实还很差)。这时炒高的股价，达到的新高都是对未来的一种许愿，确定性非常低。 显然，这种愿景不能长期存在的。 一带一路主题，5G主题，高铁概念，都是如此。 不是说不能对业绩做预测，但要扎扎实实的基于数据和信息做判断。 像去年年初投资猪肉行业就是一种基于业绩的预测。 而5G 显然更多是浪漫的想法，除非耗电问题能解决，否则开了也很难盈利。
我们投资尽量要避免情绪化的题材，除非你有专业的知识和独家数据信息，否则你无法获得投资上的优势。我在这方面能力不足，我会规避看不懂的新题材。
需要注意的是，券商为了提高交易量，大v为了知名度，会不断的推题材概念。 这些对于他们是有利的，但对于投资者个人是没有收益的。
2.5 分散投资和分批建仓
虽然很多高价股从比例上，是值得投资的，但依然要做好分散投资。即时是老司机，也有看走眼的时候。所以建议至少要有5只， 单股初始比例不超过20%，行业不超过 30%。 另外，按价位或者固定时间点定投就行(一般花很长时间确认好公司以后，就不轻易动摇想法了，持续小额买入就行了，然后关注下财报有无重大的恶化)，尽量平滑自己的股票成本。股票成本最重要的不是低，而是平滑和稳定。千万别舍心疼分批买入多的那点手续费。梭哈的购买错误，频繁买卖产生的损失比这大多了。 以上这些是从长期投资的角度考虑，短期快进快出这些经验就不适用了。
根据上述进行股票条件筛选 会把很多错误答案排除，在剩下里面做抉择成功率会高很多。在你基于基本面筛选了大部分雷后，剩下的不管是高价位或者低价位是有一定的投资价值。 那时用分散投资和大数定律来提现你的投资成功率。如果对价位太敏感，可能无论低价还是高价都有不敢买的时候，这种人之常情(人性)会阻碍我们实事求是的挖掘投资机会。
3. 结束语
投资者面对新高时产生畏惧是人之常情，但投资本身是反人性化的，忘掉这些畏惧，实实在在的分析企业的基本面和业绩，排除那些不够好的企业，不断提高自己投资的确定性，这样才能吃到大鱼。 最后，如果业绩不如市场主体，但还是赚钱了，就不要太气馁。 投资成绩总有高有低，能盈利最重要，比别人聪明，比别人厉害 倒是次要的了。 股市上只要盈利，就能比余额宝高了，这对于普通人已经很好了。